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  B站正式递交赴美上市申请，计划融资4亿美元。据了解，B站是中国互联网行业中唯一一个严格执行社区准入制的大型平台。这不仅维护了B站的社区氛围，也提升了用户对B站社区文化的认同感。

  美国东部时间3月2日，哔哩哔哩向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请(FORMF-1)，计划在美国上市，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。招股书中暂未透露发行价区间以及股票发行数量。

  截至2017年第四季度，哔哩哔哩的月度活跃用户为7180万，是2016年第一季度的2.5倍;用户日均使用时长为76.3分钟。用户中81.7%是出生于1990-2009年之间的年轻人，在招股书中被称为中国的“GenerationZ”(Z世代)。此外，哔哩哔哩正式会员第十二个月的留存率超过79%。

  在内容构成上，哔哩哔哩以ACG(动漫、游戏)相关联的内容起步，现阶段已发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。其中，专业用户创作视频(ProfessionalUserGeneratedVideo，PUGV)占哔哩哔哩整体视频播放量的85.5%。2017年活跃内容创作者的数量同比2016年增长104%。

  在社区属性上，招股书显示，哔哩哔哩的用户日均使用时长达到76.3分钟，正式会员第十二个月的留存率超过79%。截止至2017年12月31日，共有3160万用户通过了哔哩哔哩独创的社区入门考试成为正式会员。

  招股书显示，哔哩哔哩2017年总收入为24.68亿元人民币，基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现迅速增加，2017年同比上年增长372%，2016年同比上年增长299%。

  游戏是哔哩哔哩目前收入占比最大的业务，在2017年占总收入的83.4%。直播业务和广告业务起步较晚，分别占比7.1%和6.5%。2017年排名前三的经营成本主要是收入分成成本9.26亿元人民币(占总成本48.3%)，带宽服务器成本4.69亿元人民币(占总成本24.4%)以及内容和版权成本2.62亿元人民币(占总成本13.6%)。

  在公司股权结构上，董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东;创始人兼总裁徐逸持股13.1%;副董事长兼COO李旎持股3.7%。在主要机构投资的人中，华人文化(CMC)持股12.8%，位列第一;正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。

  在对未来市场发展的潜力的展望上，招股书披露，哔哩哔哩作为中国年轻人高度聚集的内容社区，其使命是丰富年轻一代中国人的文化生活。此次募资将用于继续使用户得到满足对优秀品质的内容的需求、持续提升使用者真实的体验。同时，公司将逐步加强平台技术，包括云技术、大数据和人工智能，并全方位加强平台的竞争力。

  2018-03-05 10:07:06 中国财经观察网B站风风光光赴美递交IPO申请，反观对面的A站，日子仍过得风雨飘摇。二次元十年浮沉，视频网站也走出了截然不同的道路。

  曾是中国大陆第一家弹幕视频网站，中国二次元文化的发源地，A站先后输出了金坷垃、我的滑板鞋、小苹果等大量网络流行文化。而今，在二次元文化颇受资本青睐时，却逐渐式微。

  《每日经济新闻》记者分析发现，在团队稳定性、使用者真实的体验、内容数量和质量、商业化速度、流量和收入规模，A站都远远落后于B站。B站从成立之初只是当A站的“备胎”，到并驾齐驱逐鹿中国二次元市场，最后将A站远远甩在了身后，实现华丽逆袭。

  “A站药丸”不仅是网友的口头禅，它真真切切地表示，A站一次次历经生死，前路一片迷茫。去年年底，当《每日经济新闻》记者询问A站CEO刘炎焱下一轮融资计划时，得到的回复竟是斩钉截铁的“无!”那么得不到融资的A站怎么办?“等死而已。”刘炎焱说。

  A站成立于2007年6月，最初为动画连载的网站，2008年3月，其模仿日本视频分享站NICONICO动画做出了类似地带字幕的弹幕式播放器，成为国内第一家弹幕网站。

  弹幕的出现，极大地调起当时国内的二次元少年们的胃口。屏幕右侧飞出的吐槽文字，有些甚至会比内容还要精彩。

  用户多了，网站自然需要更加多的维护才能正常运作。可A站一开始就只是一个偏个人的网站，是创始人xilin自己写代码做的，日常维护则由好几个志愿者共同完成。由于没有稳定的服务器，网站自然不会有很好的用户体验。

  到了2009年上半年，由于内部派系斗争，导致A站机房出现长达一个月的持续故障，UP主投稿常常无人审理。作为A站早期用户的徐逸此时脱离A站，创建了弹幕视频网站Mikufans，即B站的前身。Mikufans创立之初，和A站关系还算友好，徐逸在宣传Mikufans时说，只是希望二次元粉们在A站宕机时，有地方可去。

  然而，谁也不知道，这个“备胎”站最后会弯道超车，一路高歌猛进，变身为二次元弹幕网站的巨头，将可能在美股上市。

  如果说2009年A站只是孵化了竞争对手，那么2010年A站“卖身”才是其线万的价格出售了A站，此时接手A站的是杭州边锋武汉分公司的总经理陈少杰。可惜这位新来的东家将主要精力放在了游戏直播业务，也就是日后崛起的直播平台“斗鱼”。

  2014年，A站又经历了两次核心团队的换血。奥飞娱乐入股A站后，由于和资方理念不合，经历了A站站长辞职，一大批新管理者空降A站。除此之外，2014年底因版权纠纷，合一集团(优酷土豆)向法院上诉A站侵权。

  借着版权问题和法律手段，合一集团最终入股A站。并且再度重建管理团队。这一次，由孙旻担任CEO，刘炎焱成为总编辑，张侠主管产品技术。

  2016年，A站获得软银中国A+轮6000万元投资，原先的领导层和中层再一次动荡，CEO莫然辞职，原A站总编辑刘炎焱接任CEO。

  而B站的逆袭，很大一部分来源于核心团队的团结。从2014年11月陈睿担任董事长、CEO开始，B站迎来了快速地发展期。

  2013年至今，B站也几经融资，甚至到了后期金额达上亿块钱，但是，掌控权始终在以董事长陈睿、创始人兼CEO陈逸为首的领导班子手中。融资对B站来说，不过是做资源的加法。

  管理层的稳定，被视作B站成功的关键之一。依据招股书，陈睿为B站第一大股东，持股21.5%，徐逸持股13.1%。A站则由于管理层多次更迭，股东“掐架”，早已和B站相距甚远。

  作 为 ACG(Animation、Comic、Game)文化的主要阵地，A站和B站对国内动漫爱好者的影响力几乎是垄断性的。A站抢占发展先机，使其凝聚了最早一批ACG爱好者。但最早期的UP主只是ACG爱好者，他们通过非正规的盗链方式获取来自腾讯博客、优酷、土豆和新浪播客的视频内容，将之简单加工后上传至A站B站共享。在某些特定的程度上，UP承担的是搬运工的角色，而非生产者。

  随着经营规模的扩大，A站在版权的采购力度加大，但仍然有大量内容并未通过正规途径取得授权，处于版权的灰色地带。同时，各大视频网站在版权和自制内容上疯狂“烧钱”，也让弹药不足的A站力不从心。

  此外，腾讯投资bilibili以后，将更多资源引入B站，也丰富了B站的库存。根据极光大数据2017年10月发布的多个方面数据显示，B站日均活跃用户约为1869万，A站的日均活跃用户仅为73万，两者相距甚远。

  从经营状况来看，虽然B站也处于亏损状态，但是收入规模已经远远将A站甩在身后。从可追溯的2015年全年营收数据分析来看，B站的营收规模是A站的35.81倍。

  对于A站落后的原因，众说纷云，忽视用户、产品弊病、商业化不清晰……去年底，阿里控股的云锋基金将要投资A站的消息在业内传得沸沸扬扬，记者也在第一时间联系到了刘炎焱，其告知“纯属谣言”，记者追问如果得不到融资A站将怎么办时，刘炎焱回答，“等死而已”。

  美国东部时间3月2日，哔哩哔哩(下文简称“B站”)向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了上市申请，计划在纽约证券交易所(NYSE)挂牌交易，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。 承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。招股书中暂未透露发行价区间以及股票发行数量

  B站以ACG(动漫、游戏)相关联的内容起步，现已发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。目前，专业用户创作视频(PUGV)占B站整体视频播放量比重已超8成。2017年第三季度活跃内容创作者的数量同比2016年同期增长109%。

  B站在招股书中表示，作为一个在上一财年收入不到10.7亿美元的公司，公司依据《2012年勇于探索商业模式的公司法案》(修订后的《就业法案》)，以“新兴成长型公司”名义上市。

  招股书中披露，B站凭借向用户更好的提供适合他们的内容消费，进行了一系列谨慎的商业化探索，例如游戏、直播、会员和广告。

  招股书显示，B站2017年总收入为24.68亿元人民币，基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现迅速增加，2017年同比上年增长372%，2016年同比上年增长299%。2015年，B站的净营收约为1.31亿元(2010万美元)，2016年增至5.233亿元(约8040万美元)，2017年进一步增至24.684亿元(约3.794亿美元)。

  B站的大部分营收都来自于游戏业务。由于B站的用户群体颇有特点，一些二次元或是针对年轻人的游戏，目标用户与B站的用户高度吻合，所以B站从2015年开始试水游戏发行业务并进行游戏联运。在招股书中，B站称在2016年9月于中国独家推出了游戏Fate/Grand Order，并取得了成功，使得从2016年第四季度开始，营业收入出现了显著的增长。

  根据招股书，游戏收入在2015年、2016年和2017年分别为8610万元、3.4亿元和20.58亿元，占总营收的占比分别是65.7%、65.4%和83.4%，

  在风险提示中，B站也指出：“我们从手机游戏中获得绝大部分收入，如果我们未能推出新游戏或是维系现有游戏升级以发展和巩固玩家基础，公司的业务及经营业绩奖受到巨大不利影响。”

  对于B站来说，游戏是非常高效的变现方式。游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。值得一提的是，B站游戏很少依赖外部流量，其90%的游戏玩家直接来自B站社区用户。

  B站排名前三的成本支出主要是：收入分成成本9.26亿元人民币(占总成本48.3%)，带宽服务器成本4.69亿元人民币(占总成本24.4%)以及内容和版权成本2.62亿元人民币(占总成本13.6%)。

  国网络视听节目服务协会在2017年发布的2017中国网络视听研究报告显示qq视频、爱奇艺和优酷土豆处于第一梯队，哔哩哔哩、芒果TV、乐视视频、等视频网站整体用户规模处于第二梯队。

  据招股书显示，B站2017年第四季度的月度活跃用户为7180万，是2016年第一季度的2.5倍。B站用户中有81.7%出生于1990-2009年之间，在招股书中被称为中国的“Generation Z”(Z世代)。

  Z世代(中国90-00后)是独特的一代人，受益于经济加快速度进行发展，物质条件和受教育程度普遍良好，同时是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，有着强烈的在线娱乐消费需求和付费意识。

  B站在招股书中援引艾瑞研究报告称，2016年中国网络娱乐行业市场规模达到2058亿人民币，预计2021年复合年增长率或复合年增长率将达到28.2%至7115亿元人民币。

  根据艾瑞咨询报告，2016年Z世代人口达到3.29亿。报告说明，截至2016年底，中国网络娱乐消费者为6.36亿，平均花费1美元。每天4小时在线亿人是Z世代，他们平均每天花在网上娱乐上的时间超过1.6小时。

  根据2017年6月和10月的QuestMobile报告，B站在中国24岁以下用户最喜爱的APP中排名第一。

  在B站，富有创意的创作者、庞大忠诚的用户群和优秀品质的内容构成了三位一体的良性循环。其中，内容创作者被用户昵称为“UP主”。招股书显示，由UP主创作的高质量视频(PUGV)是B站内容的重中之重，占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。

  B站称，通过培育鼓励性的社区文尊重和奖励内容创作者，使得2017年每月活跃的内容创作者数量达到20.41万人，比2016年的10.02万人增加了104%。

  值得一提的是，B站也从2018年开始，推出了UP主奖励计划，当UP主上传的内容获得一定的热度时，UP主就可以享受来自B站的补贴，从此结束了B站“用爱发电”的历史，某些特定的程度上能够激发UP主的创作参与度。

  B站打造了中国互联网中少见的高粘性用户社区。截至2017年9月30日多个方面数据显示，B站83%的用户群体出生在1990至2009年之间。在2017年第三季度，B站月均活跃用户数达到7390万，较去年同期增长56.7%，基于移动app端的日均用户使用时长接近80分钟。

  B站在中国引领了“弹幕”这种极具交互性的社交潮流。用户能通过弹幕与内容做互动，营造出一种不同于别的产品的愉悦观看体验。

  同时，B站是中国互联网行业中唯一一个严格执行社区准入制的大型平台。这不仅维护了B站的社区氛围，也提升了用户对B站社区文化的认同感。截至2017年底，共有3160万用户通过了B站独创的一百题社区转正考试，成为“正式会员”。B站正式会员的第十二个月的留存率超过79%。

  40岁的陈睿是一位连续创业者，曾担任猎豹移动的创始人，在2011年成为了B站的天使投资人，并于2014年成为B站董事长、CEO。B站的创始人徐逸则是公司董事、总裁。COO李旎也是公司的副董事长。

  管理层的稳定，被视作B站成功的关键之一，而曾经和B站同属中国最早的弹幕视频网站的A站(AcFun弹幕视频网)，由于管理层多次更迭，股东“掐架”，早已和B站相距甚远。

  在股权结构上，董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东;创始人兼总裁徐逸占股13.1%;副董事长兼COO李旎占股3.7%。

  在主要机构投资的人中，华人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一，正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。依据招股书披露内容推算，管理团队投票权超过80%。这使得B站成为视频行业中少有的由管理团队控制的公司。在经过多轮融资后，B站仍就保持管理团队的独立决策权，这有利于公司规划长期战略，在上市后仍然保留自由发展的空间。

  此次募资4亿美元，B站称将用于研发、销售和市场营销，以及作为流动资金用于内容采购、版权授权和战略投资等领域。

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